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BOBVIP体育:WTI5月原油期货为什么会跌至3763美元
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BOBVIP体育​这些天网络上都被WTI 5月原油期货价格暴跌的新闻刷屏了。美国原油期货价格当地时间20日暴跌,5月交货的WTI原油期货价格暴跌约300%,收于每桶-37.63美元,历史首次跌入负值,盘中最低报每桶-40.32美元。说起来,2020年真是魔幻的一年,年初开始的新冠肺炎疫情在全世界迅速蔓延,美股接连熔断,连巴菲特也说是“生平未见“。现在,连石油都是负价格了,等于不仅不要钱,反而贴钱卖,确实让人长见识。一样东西的价格为负数,听起来是一个违背常识的现象。但存在即是合理,凡事的发生都必有其原因。俗话说得好,不要浪费任何一场危机。这种百年难遇的奇闻,实在太值得去探究一番了。

要搞清楚这个问题,需要明白三件事:

石油为什么会跌?跌的是石油什么价格?为什么会跌成负价格?

BOBVIP体育1. 石油为什么会跌?

众所周知,价格取决于供需关系。需要的人多了,价格就高。需要的人少了,价格就跌。自新冠肺炎流行传播开来,世界各国都受到了严重的冲击。大多数国家都发布了封城令甚至封国令,大家都被迫待在了家里,经济几乎停滞,因此,石油的需求量就减少了,价格下跌也是理所当然。在这种情况下,对产油国来说石油期货合约到期日,既然需求减少了,那么减少产量应该是一个理所当然的应对方式,这样还可以适当拉升价格。以沙特为首的欧佩克就是这么想的。但产油的不止沙特一个,另外一个产油大国俄罗斯,一直就和沙特不怎么对付,所以沙特还得先和俄罗斯商量一下:要不咱哥俩一起减产,把价格拉上去?没想到俄罗斯压根就没理会沙特。这可把沙特气坏了。沙特现在当家的是80后的年轻小王子,年轻人不气盛那还叫年轻人吗?所以沙特冲冠一怒:你不减产就是不给我活路,我活不下去那你也别想活,老子也不减产了,我还要增产,大家互相伤害,看谁死得快。于是乎,石油价格更是一路狂跌。

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BOBVIP体育2. 跌的是石油什么价格?

首先,需要明确的是,这次价格跌成狗的,并不是石油的现货价格,而是5月的石油期货价格。

何谓期货?期货就是不在当前交割,而是在未来某个时间交割的商品。

以石油为例,5月原油期货就是双方以签订期货合约的方式,以一个约定的价格在5月份买卖石油。双方必须在约定的日期,以期货合约约定的价格成交。就是这个价格跌成了负值。

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前面简单分析了分析了一下石油价格下跌的原因,道理非常浅显,还在普通人的理解范围内。东西便宜卖我们都见过,但是,不仅白送还倒贴钱的,倒是闻所未闻。这里,有必要详细讲讲期货。期货大家可能都经常听说。如果你身边有炒期货的朋友,大概会经常从他嘴里听说某某炒期货一夜暴富或者一夜赤贫的故事。但是石油期货合约到期日,期货出现的原始目的并不是拿来炒作的,而是对冲风险。

比如说,农民要卖大米,城里人要买大米。农民春天把种子撒下去了,到秋天稻谷丰收了才有大米卖。现在的大米是2块钱一斤,价格还不错。但是呢,农民担心到秋天的时候米价会下跌,到时候就卖不出2块钱一斤了。而城里人刚好相反,他觉得米价到秋天的时候肯定会涨,到时候自己不一定买得起。所以呢,农民和城里人都很纠结

有一个聪明人就给他们出了一个主意,既然你们一个担心价格下跌,另一个担心价格上涨,你俩为什么不签一个合约,约定秋天的时候双方以2块钱一斤来买卖呢?

这真是一个好主意!于是农民和城里人一拍即合,两人签了这个合约。到秋天的时候,两个人一手交钱,一手交米,以2块钱的价格成交了,皆大欢喜。

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需要注意的是,到交割日的那一天石油期货合约到期日,不论市场上大米的价格是高于2块钱还是低于2块钱,都和他俩没关系了,因为他们必须要以约定的2块钱来成交。而他们签订的以2块钱成交的合约,就是期货合约。从上面这个例子中我们可以观察到期货的几个特点:

一手交钱一手交货发生在未来某个约定好的时间,而不是现在。这意味着期货的价格是未来的价格,而不是当下的价格。所以美国WTI5月原油期货价格跌至每桶-37.63美元,指的是5月交割时的价格,不是现在的石油价格。所以幻想现在去加油加油站还倒贴钱给你的可以洗洗睡了。

到期日买方必须要收货,卖方必须要交货。这里就比较有意思了。前面我们说了农民和城里人签订期货,双方是真的一个要卖大米,一个要买大米。但是在现实中,很多炒期货的人并不是真的需要货物,而是要通过期货买卖合约来获利,也就是炒期货。那么,炒期货为什么就能赚钱呢?

前面我们为了方便理解起见,把整个期货买卖的流程简化了,所以,我们说一下真实的期货世界。还是从农民和城里人的例子来说明。

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首先,双方一个想买米一个想卖米,合约也签订了,约定到时候一手交钱一手交货。但是呢,即使立下了合约也还是不保险,如果到时候真的有人违约那该怎么办呢?于是出现了专门的期货交易所,由期货交易所监督双方。

那么期货交易所是如何确保双方都能履约呢?很简单,两个人在签合约时都先交一笔保证金,如果到时候一方违约,保证金就拿不回去了。这个保证金是按照期货价格比例来收的,比如说是10%。比如双方约定秋天买卖10000斤大米,每斤2块钱,总价是20000块。那么就要先交2000块钱保证金。

期货合约也是可以转让的。比如城里人A一开始认为米价会高于2块钱,所以和农民签了期货合约。但过了一个月后,大家都认为米价会涨到4块钱,所以A手上的期货合约就值钱了,因为他到时候能花2块钱从农民那里得到10000斤大米,转手一卖就可以卖4块钱,那就赚了20000块啊。所以呢,现在A手上的期货合约的价值就变成了40000块钱。但是呢,A和市场的看法不一样,认为到时候米价不一定能涨到4块钱,反而有可能跌到1块钱,那到时候他可就亏了。所以趁现在期货价格高,他得赶紧转手卖给别人。这时候另一个城里人B跑过来对A说,老弟,太胆小了吧,我觉得到了秋天这米价能涨到10块钱,你要是怕石油期货合约到期日,就把这合约转给我。于是,A就把这期货合约卖给了B。自己得到了2万块钱(为什么是2万而不是4万?)。所以A在这场期货交易中用2000块钱的保证金赚到了2万块钱,狂赚10倍。中间根本不需要真正接触货物,只需要买卖期货合约就够了。这就是炒期货的基本操作。以一个很小的本金,撬动数十倍的资金,这就叫杠杆。杠杆既放大了盈利,也放大了损失。如果A在签订期货合约后,米价大跌到1块钱,那么他手上的期货就只值1万块钱了。等于自己亏了1万。但是交易所一般是不会让他死扛着的,因为你交的保证金只有2000块钱,所以他会在价格跌到1.8的时候自动帮你平仓(也就是卖掉)。所以期货价格波动一个点,对期货投资者的盈利都是有很大影响的,分分钟上百万真的是很平常的事情。

3. 石油期货为什么会跌成负价格?

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把上面的逻辑理清楚之后,我们现在对美国WTI原油期货跌成负价格可以更好地理解了:

首先,由于石油需求量急剧减少,石油公司开采出的大量石油卖不出去,所以石油期货的价格越来越低,以至于低到十几美元一桶。注意,这时石油价格还是正数。然后,市场上的投机者来了石油期货合约到期日,他们认为这么便宜的石油已经是地板价了,简直闻所未闻,见所未见,不可能再跌了,现在买到就是赚到。就算价格继续跌,也最多跌到0嘛,这个损失是可以预计的。因此,投机者纷纷买入期货合约。

然而,就在这档口,出现了变数。芝加哥商品交易所(CME)在4月15日发布公告称:如果出现0或者负价格也是可以的!这就不好办了。原本买期货合约的人认为价格不可能跌到负数,所以想趁机在低价捞一把。毕竟亏损有限,而盈利理论上无限。现在负价格通道打开,那么说明期货价格会变成负数。如果自己真的能够到期接收这批石油,那也倒是一桩美事。可问题是,期货市场上大多数的参与者都是投机者,并不是真正需要石油的人。他们只想倒买倒卖期货合约,哪有那个实力真跑去接收石油?你可能会问,能不能不要这石油,或者让石油公司自己留着,大不了白送给你了嘛。以前石油公司可能会很乐意,但现在自己产的油都没地方放了,而且石油的储藏保养都是巨大的开销,就算不要了也不能随便倒掉,不然会因为造成环境污染而收到天价罚单。所以,只能你自己要了。

因此,在4月底还持有期货合约的投机者慌了,没人接盘可咋整。根据期货合约,到期日必须交割,如果不交割会面临巨额的赔偿金。所以那就只好不断压低价格,但即使价格压到0也还是没人要。没办法,那就贴钱卖吧,所以期货价格一路狂跌到-37美元一桶。、

BOBVIP体育2020年,真是长见识的一年!