BOBVIP体育编者按：原油期货终于启航了。中国证监会新闻发言人常德鹏2月9日宣布，经过精心准备，原油期货上市工作已基本完成。综合考虑，原油期货将于2018年3月26日在上海期货交易所旗下上海国际能源交易所挂牌上市。据业内人士介绍，这是我国首个国际期货产品，推出原油期货的意义堪比股指期货。

行业分析显示，人民币原油期货上市将更好地反映中国及亚太市场的供需关系和定价要求，也将使中国能源产业链企业在获得对冲工具的同时避免汇率变动。原油期货作为全球交易量最大的金融衍生品之一，也将为国内外投资者提供成熟的新型投资产品，并逐步与全球主要能源形成联系。市场相关产品的套利关系形成了对国际原油基准价格市场的补充，有利于现有的国际原油期货更准确地反映区域石油市场的基本面。同时，国内原油期货上市对于推进期货业国际化进程、扩大期货业市场容量具有重要意义，也将对我国能源化工的发展带来巨大的推动作用。企业。

26 年，然后出鞘

BOBVIP体育国内原油期货推出的过程可谓跌宕起伏。 1992年，我国建立了相关石油交易所，先后开展了原油和成品油期货交易，但很快就关闭了。此后，国内关于推出原油期货的讨论从未间断。 2015年6月，国内证券市场大幅震荡，原油期货再次搁浅。 2016年2月，中国证监会将原油期货上市重新提上日程。 2018年1月15日，证监会副主席姜阳在首届亚洲金融论坛上再次提及原油期货，原油期货上市进入加速期。

根据上海能源交易中心公布的原油期货标准合约，交易单位为1000桶/手，最低涨跌幅0.1元/桶，最低涨停4% , 交易时间为上午 9:00 至 11:30、下午 1:30 至 3:00。

原油期货是我国最早对外开放的期货品种。原油期货在平台建设、市场参与者、定价方式等诸多方面都不同于目前国内的期货品种。原油期货合约设计方案的最大亮点和创新点可以用十七个字来概括，即“国际平台、净价交易、保税交割、人民币定价”。

BOBVIP体育“国际平台”是指交易、结算、交割的国际化，方便境内外贸易商自由、高效、便捷参与，依托国际原油现货市场中国石油 期货市场，引进海外贸易商参与，包括跨国石油公司、原油交易商、投资银行等推动形成反映中国及亚太地区原油市场供需关系的基准价格。

“净价交易”是指不含关税和增值税的净价，不同于目前国内期货交易的全部含税价格。税收政策变化对交易价格的影响。

“保税交割”是指依托保税仓库的实物交割。主要考虑的是保税现货贸易价格是不含税的净价。保税贸易对参与主体的限制很少。保税仓库也可以作为国内外原油的纽带。市场联动有利于国际原油现货、期货交易商参与交易交割。

BOBVIP体育“人民币计价”是指以人民币进行交易、结算和交割，接受美元等外汇资金作为保证金。

交割品种方面，根据上次能源公告，原油期货合约标的确定为中质含硫原油，交割油种包括阿联酋迪拜原油、上扎库姆原油、阿曼原油、卡塔尔海洋石油、也门马斯拉原油、伊拉克巴士拉轻油、中国胜利原油。

上一能源相关负责人表示，之所以确定原油期货合约标的为中质含硫原油，是因为中质含硫原油资源比较丰富，其产量份额约占全球产量的44%；含硫原油的供需关系与轻质低硫原油的供需关系并不完全相同。目前，国际市场缺乏权威的中酸性原油价格基准。第三，中酸原油是我国及周边国家进口原油的主要来源。种类繁多。

业内人士分析，国内原油期货上市有利于形成反映中国与亚太石油市场供需关系的价格体系，发挥价格在资源配置中的基础性作用；可为实体企业提供有效的对冲工具，规避价格波动风险。开展原油期货交易是“构建现代经济体系，推动形成全面开放新格局”的重要尝试。原油期货作为我国首个国际期货产品，将引进境外投资者参与，有助于探索期货市场国际化的市场运作和监管经验。

完善国际原油基准价格市场

2017年中国石油 期货市场，中国首次超过美国成为世界第一大原​​油进口国，原油进口量达到843万桶/日，比上年增长10%，超过美国' 2017年首次进口量791万桶/日 进口原油约4.2亿吨。然而，全球两大基准油价并未反映亚太地区等新兴市场的需求变化。从过去的历史来看，中国超高的需求往往导致国际市场价格大幅波动，也会增加国内企业的采购成本。

业内人士分析，国内原油期货的推出是对国际原油基准价格市场的补充，有利于现有国际原油期货更准确地反映区域国际原油市场的基本面原油期货推出后，可形成WTI、布伦特原油期货互动互补的24小时连续交易机制，有利于形成分别反映美洲、欧洲和亚洲原油市场的基准价格同时，我国原油期货和阿曼原油期货也可以形成良好的互动和互补。

2018年1月，在“中国能源周”会议上，上海国际能源交易中心副总经理陆峰也表示，我们与现有主要原油定价市场相互促进、相互影响、相互平衡。这种关系是双赢的。中国推出原油期货并不是要挑战或取代任何人。

此外，中国推出原油期货目前正面临较好的窗口期。中海油进出口公司首席经济学家佘建岳认为，国际油价在2017年三季度反弹后保持强势震荡，WTI在圣诞节后一度突破60美元/桶。整体来看，在欧佩克和非欧佩克产油国联合减产的情况下，尽管需求温和增长，但下半年全球石油库存明显下降，原油市场处于良好的再平衡过程中。纽约和伦敦原油期货价格和结构走势理性反应。基于全球减产的信心，有理由相信2018年供需仍将保持紧俏节奏，市场整体走势稳中趋强。 2018年，我们还需要关注地缘政治形势的影响以及国际资本进出市场的扰动。我国推出原油期货无疑有助于行业管理价格风险。

新湖期货研究所所长李强在接受中国证券报记者采访时表示：“从过去的历史来看，中国大宗商品上市后，将逐步改变大宗商品原有的定价体系。国际市场，中国是世界第一大产油国，同时整个产业链比较完整，从全球市场地位来看，中国推出的原油期货必然会引起世界的关注。 ”不过，李强也指出，完善全球石油定价体系是一个渐进的过程，不能一蹴而就。

“先锋”影响国内产业变革

原油期货的推出，不仅可以进一步完善国内商品期货品种，还可以作为国内期货市场国际化开拓的“先锋”。重要的意义。

原油期货上市后，将有助于形成反映中国及亚太地区石油市场供需关系的价格体系，发挥价格在资源配置中的基础性作用可为实体企业规避价格波动风险提供有效的套期保值工具。

“以前国内有的公司只能在海外对冲，但有的公司条件有限。例如中国石油 期货市场，一些刚刚获得原油进口配额的企业中国石油 期货市场，没有实力在海外进行对冲。非常重要，”南华期货研究院能源化工研究所所长袁明说。

建行期货研发部总经理肖伟表示，国内原油期货推出后，将成为国内能源化工企业做大做强最有力的避险工具之一。过去中国石油 期货市场，境外套期保值等方式，一方面不能充分反映国内市场，另一方面国内企业在套期保值过程中遇到不少困难。我国推出原油期货后，国内企业的套期保值规模和套期保值效率有望大幅提升。

此外，原油期货作为我国首个国际期货产品，将引进境外投资者参与，帮助探索期货市场的国际市场运作和监管经验。肖伟表示，原油作为全球最大的商品品种，将为期货市场带来巨大的增量资金。期货公司可以借此机会做大做强，一些小型期货公司也有望实现“弯道超车”。 ”，改变国内期货业格局。

BOBVIP体育另一位期货公司人士表示，原油期货上市后，国内期货公司有机会直接面对全球投资者，是了解全球市场、学习海外期货公司先进经验的好机会。 （中国证券报？中国证券网）